As ações da Azzas 2154 fecharam esta quarta-feira (25) com alta de 12,62%, cotadas a R$ 16,33. Durante o pregão, os papéis chegaram a subir 18%, em meio à expectativa sobre o processo de reorganização societária da companhia e possíveis propostas pela Farm Rio.
A Farm Rio é o único ativo que permanecerá sob sociedade dupla entre Alexandre Birman e Roberto Jatahy. A estrutura prevê uma empresa específica para reunir a marca carioca, com participação de 57,4% da Arezzo&Co, de Birman, e de 42,6% do Grupo Soma, ligado a Jatahy.
Expectativas do mercado
O banco responsável pelo processo definiu o fim de setembro como prazo para a apresentação de propostas não vinculantes pela Farm Rio. De acordo com André Matos, CEO da MA7 Capital, grandes fundos avaliam o ativo.
Matos afirma que a alta não foi provocada por um novo anúncio aos acionistas ou por fato relevante. Para ele, a proximidade do prazo levou o mercado a antecipar um possível desfecho. O executivo também disse que, em algumas estimativas, o valor atribuído à Farm Rio separadamente pelos bancos supera o que a Azzas inteira valia na bolsa antes da alta.
Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos, avalia que uma operação com valuation elevado poderia destravar valor, reforçar o caixa e reduzir a alavancagem da companhia. Dependendo da estrutura, também poderia abrir espaço para uma distribuição extraordinária de capital.
Lima, porém, ressalta que ainda não há confirmação de uma proposta vinculante nem da venda do ativo. Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital, estima que uma eventual venda poderia resultar em dividendo extraordinário equivalente a 50% do preço atual da ação.
Magno também avalia que Arezzo e Soma devem formar duas empresas mais simples e transparentes, facilitando a análise dos ativos e ampliando a visibilidade dos investidores sobre o conjunto dos negócios.
