O Ibovespa pode subir mais de 30% nos próximos meses se Flávio Bolsonaro vencer a eleição e for adotado um ajuste fiscal mais rígido, avaliou o UBS. O banco suíço também considera possível uma queda do dólar nesse cenário.
A bolsa brasileira chegou a subir 9% e ultrapassou pela primeira vez os 200.000 pontos na segunda-feira, 5, após o resultado do primeiro turno, realizado no domingo. Flávio terminou essa etapa com 47% dos votos, enquanto Luís Inácio Lula da Silva obteve 45%.
Em relatório enviado a clientes, os analistas do UBS afirmaram que o cenário de ajuste fiscal profundo passou a ser a hipótese principal do banco. Para eles, uma eventual mudança de governo combinada com a composição do novo Congresso aumenta a possibilidade de uma regra de gastos sólida, reforma das despesas obrigatórias e uma trajetória de superávit primário confiável para os mercados.
O documento é assinado por Alejo Czerwonko, chefe de investimentos para mercados emergentes do UBS, e pelos economistas que lideram a equipe de análises econômicas do banco no Brasil. A avaliação é de que ações de empresas domésticas, juros locais e o real podem se beneficiar desse cenário.
Projeções para a bolsa
O avanço da direita no Legislativo também foi destacado pelos analistas. Das 81 cadeiras do Senado disputadas na eleição, as projeções indicam que o PL manterá pelo menos 25 na próxima legislatura. Segundo o relatório, isso consolidaria o partido como a força mais forte da Casa e daria uma base de apoio a Bolsonaro caso ele se torne presidente.
Com uma mudança nas expectativas dos investidores, o Ibovespa poderia ser negociado a até 11,8 vezes a relação entre os preços das ações e os lucros projetados para os 24 meses seguintes. O UBS estima que esse movimento, combinado com juros reais menores, poderia levar o índice a uma alta superior a 30%.
Até agora, esse múltiplo era negociado a uma média de 8,7 vezes, abaixo da média histórica de 9,7 vezes. O Ibovespa acumulava alta de 14% no ano até a semana passada, mas o banco considera que a bolsa brasileira ainda está barata em relação ao potencial estimado.
Sem incluir as petroleiras, a alta das ações brasileiras era de 5,75%. Entre os setores que podem se beneficiar de uma mudança na condução econômica, o UBS cita bancos, varejo, construtoras, empresas de energia e saneamento, educação, saúde e small caps.
