O fundador da Binance, Changpeng Zhao, prevê que as ofertas públicas iniciais, conhecidas como IPOs, migrem para a blockchain. A mudança já tem exemplos práticos: operações on-chain foram realizadas em uma infraestrutura regulada e em funcionamento, embora Zhao não tenha informado prazo ou detalhes para essa transição.
O principal impacto seria ampliar o acesso. Em uma oferta tokenizada, os ativos podem ficar disponíveis ao público desde o primeiro dia, enquanto o modelo tradicional concentra alocações em instituições e clientes qualificados. As ações também podem ser divididas em pequenas frações, e os ativos tokenizados funcionam continuamente, sem depender do horário de abertura do mercado.
A automação pode reduzir parte dos custos associados aos IPOs convencionais. Nesse modelo, bancos, advogados e auditores participam de cada etapa. A tokenização também altera a forma de negociação, mas não elimina as exigências legais.
Em janeiro, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, conhecida como SEC, afirmou que transformar uma ação em token não muda as obrigações de registro e divulgação. A titularidade também exige atenção: alguns produtos acompanham o preço de um papel, mas não garantem direitos de investidor. Essa definição depende dos contratos.
O mercado de ações tokenizadas acumula cerca de US$ 2,9 bilhões em valor on-chain, com avanço de aproximadamente 14% em um mês, segundo a rwa.xyz. A Grayscale aponta a BNB Chain entre as principais blockchains usadas nesse segmento.
Mercado ainda em expansão
A Bolsa de Valores de Nova York registrou em abril uma norma que entrou em vigor imediatamente. Com isso, versões tokenizadas de ações de grandes empresas podem ser negociadas ao lado das convencionais, com liquidação no dia seguinte.
Na Europa, uma exchange licenciada pelo regime de testes de ledger distribuído realizou o primeiro IPO on-chain naquele mesmo mês. A liquidez, porém, continua em aberto: mesmo com negociação sem interrupção, mercados pouco movimentados podem afetar os preços com facilidade.
Para Zhao, a questão central deixou de ser a viabilidade da tecnologia e passou a ser a escala de adoção. Um possível indicador será a entrada de um emissor de destaque global nesse modelo.
