As ações da Shein terminaram os primeiros cinco pregões na Bolsa de Hong Kong com queda de 19% em relação ao preço definido no IPO. Com o desempenho, a varejista de moda perdeu cerca de 5 bilhões de dólares em valor de mercado, que recuou de aproximadamente 26 bilhões de dólares para 21 bilhões de dólares.
Os papéis chegaram a subir 3,2% na segunda-feira (7), no primeiro avanço desde a estreia, mas fecharam abaixo dos 48,56 dólares de Hong Kong estabelecidos na oferta pública inicial. Entre empresas que levantaram pelo menos 1 bilhão de dólares em uma listagem em Hong Kong, o resultado só ficou acima do registrado pela Baidu, que caiu 19,9% nos cinco primeiros pregões após sua oferta.
No primeiro dia de negociação, as ações da Shein chegaram a recuar cerca de 10%, antes de recuperar parte das perdas e encerrar praticamente estáveis, a 48,50 dólares de Hong Kong. A operação levantou aproximadamente 1,7 bilhão de dólares.
Pressões sobre o negócio
A reação dos investidores ocorre em meio a dúvidas sobre a desaceleração do crescimento, a queda da rentabilidade, o aumento dos custos comerciais e logísticos, a pressão regulatória e a concorrência no comércio eletrônico de moda.
Nos Estados Unidos e na Europa, mudanças nas regras para pequenas encomendas reduziram uma vantagem do modelo da empresa: o envio direto de produtos de baixo valor ao consumidor sem a mesma carga tributária das importações tradicionais. Nos EUA, o fim da isenção de minimis para encomendas de até 800 dólares elevou os custos das vendas internacionais.
A União Europeia também avançou sobre o tratamento dado às pequenas encomendas. O aumento de tarifas e dos custos de transporte pressiona as margens da companhia, que depende de preços baixos e de uma cadeia logística internacional.
Analistas ouvidos pela Reuters afirmaram que o IPO também reorganizou a estrutura de capital da Shein e compensou investidores que haviam participado de rodadas privadas anteriores, realizadas com avaliações mais altas. Agora, a empresa precisa mostrar ao mercado que consegue continuar crescendo com preços, custos, concorrência e regras comerciais menos favoráveis.
